央行确认取消境外机构在境内存放存款准备金

【财新网】（记者 彭骎骎）人民银行近日调整了对境外金融机构境内存放执行正常准备金率的政策，取消了对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理，即取消了境外机构在境内清算行存放的存款准备金。央行金融研究所所长孙国峰对记者确认了此消息。

“前两年人民币汇率出现波动、资本流动呈现一定顺周期性的背景下出台的宏观审慎管理措施，考虑到当前市场环境已发生较大变化，政策有必要进行调整。” 他表示，并同时确认了央行将外汇风险准备金率调整为零的消息。（详情请见财新网报道“央行调整外汇风险准备金 增加企业远期购汇动力”）

2014年12月，央行发文（银发[2014]387号文）规定将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，存款准备金率暂定为零。一年后，央行再发文，要求自2016年 1月25日起境外金融机构这部分存款准备金执行正常存款准备金率政策。当时央行表示，此举为建立对跨境人民币资金流动进行逆周期调节的长效机制，并不会影响境内人民币流动性。

时隔一年半，央行再次将该存款准备金率调整回零。分析人士认为，跟调整外汇风险准备金率为零类似，主要是对市场心理层面的影响，表明央行认为目前人民币贬值压力已经大幅降低。

“央行想传达的意思是，政策调整是非常动态的。” 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩表示。

孙国峰指出，在市场环境已转向中性的情况下，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施，也相应回归中性，以强化外汇市场价格发现功能，提高市场流动性，更好地服务于实体经济，促进经济持续、协调、平稳发展。

“这个调整对离岸人民币市场的影响其实并没有那么大。离岸市场上，准备金的调整对流动性的影响很小。没有交易员会交易准备金，不像在岸市场交易员会去抓缴准的时间窗口。”周浩表示，目前来看，市场可能会对这个政策观望一段时间。

对在岸市场而言，此项政策调整的影响就更小。招商银行金融市场部高级分析师万钊认为，此项政策调整理论上讲主要的影响还是在离岸人民币市场。而随着债券通的开放，“在岸市场会逐步统一离岸市场，离岸市场的重要性正在削弱”。

孙国峰表示，2017年以来，中国经济有所好转，同时国际市场美元对主要货币持续走弱，而汇率根本上是由经济基本面决定的。汇率短期可能受部分因素扰动从而与基本面有所偏离，但最终还是会回归经济基本面。今年以来人民币对美元汇率整体呈现升值态势，对一篮子货币基本稳定，这主要是我国经济持续向好等基本面因素在汇率上的反映。

他续指，当前，无论是学界还是业界都普遍认为人民币汇率已比较充分地反映了经济基本面，汇率总体处于合理均衡的水平。在人民币汇率水平趋于均衡的同时，市场预期趋于理性，跨境资本流动和外汇供求都更加平衡。■