澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场

2017-06-22 来源：澳财网评论0条

点击上方可订阅哦！

澳洲域名注册公司Dreamscape（ASX：DN8，下文简称DN8）于今日早间发布公告称，即将收购新加坡网络服务商Vodien Group。开盘后，股价一度触及0.215澳元，涨幅高达7.5%，随后回吐部分，截稿时交投于0.21澳元，上扬5%。本文将简析此次收购对于DN8的影响。

澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场 - 1

DN8公司简介

DN8是澳洲领先的域名注册、托管服务及解决方案提供商，成立于2000年。旗下拥有澳洲最大的“.au”域名注册品牌——Crazy Domains，占据了约1/3的市场份额。

公司于去年12月上市，发行价为0.25澳元。随后股价表现一直不佳，始终低于发行价格，并于3月触及0.17澳元的低位。

如下图所示，2017年上半财年，占据半壁江山的域名服务稳定增长3%，而另外半边天的托管服务呈快速上涨趋势，增幅达到了16%，解决方案服务作为低获取成本高利润的业务，也录得了12%的上浮。

澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场 - 2

DN8业务分布图

（来源：DN8财报）

收购对象Vodien简介

新加坡托管服务市场份额第一，域名服务市场份额第三。

超2.7万客户群体，5.2万注册域名，2.6万托管客户，ABPU（平均活跃用户预订付费）较高，达$360，为DN8的2.5倍。

业务主要分布与新加坡及东南亚，80%的业务收入来自高利润率的托管服务。

收购详情

总收购价格：2962.5万澳元（1900万现金+1062.5万DN8股票，每股0.25澳元，共计4250万股；

内部融资收购，无债务；

Vodien创始人将在新公司保留职位并带领团队开发东南亚地区市场；

澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场 - 3

DN8与Vodien业务分布情况

（来源：DN8公告）

正面效果

公司的业务均需预付款，无负债无应收款项全现金交易的特点，使公司的现金流异常强劲。DN8此次充分利用其商业特性，让手中的现金尽可能地用在刀刃上，加快公司的扩张速度；

在收购后，DN8的EV/EBITDA、EV/Bookings都有所下降，但EPS有一定的提升，说明此次收购的Vodien确确实实为公司带来了益处；

相比同行来说，收购后的各项数据显示DN8都具有不错的想象空间。不论是美国的GoDaddy夸张的30多倍EV/EBITDA，还是本地的Melbourne IT（ASX：MLB），DN8都存在被低估的可能；

Vodien在新加坡市场的托管服务及解决方案市场分别占有第1和第3的市场份额，具有不错的知名度及品牌效应；

由于专注于托管服务，Vodien的margin及ABPU较高，且整体保持15%的年增长率，可以带动DN8的发展；

DN8与Vodien的支援部门都位于菲律宾的宿务，整合后大大提升效率，降低成本；

为DN8之后打开东南亚市场节省了高昂的费用。

负面影响

收购价格稍高，Vodien FY 17 EBITDA为320万，bookings为950万，总收购价格近3000万，就一个收购前市值仅6000多万的公司来说，确实有些昂贵；

尽管前景看上去一片大好，收购后的协同效应存在众多未知数；

外部市场竞争压力逐渐加大，云服务等技术不断冲击该行业；

东南亚市场的文化问题是DN8的巨大挑战。

澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场 - 4

总体来说，这次DN8的收购是其在东南亚地区的第一步棋，作为战略性的开头，重要性自然不言而喻。从Vodien本身来看，公司表现及增长潜力比较出色。更重要的是，通过Vodien可以向东南亚市场进军，发展想象空间瞬间骤增。

不仅如此，两家公司的商业模型类似，客户群体亦有交集，在业务整合方面起到了积极的作用，美中不足的则是收购价格较高，倘若失败，那么DN8就彻底失去喘息的机会，可谓是成也于此，败亦于此。相比同行的EV/EBITDA动不动高达两位数的比率来说，DN8的6.6看上去仍有一定的上升空间，基于FY 17 预测的EBITDA的8倍或许是DN8的上限，换算成每股价格约0.26澳元。而各项数据及股价都处于较低水平，下行风险有限。未来半年的价格波动区间或将在0.2-0.26左右震荡。

澳洲域名注册公司Dreamscape斥资3000万收购，进军东南亚市场 - 5

DN8近一年股价图

（来源：路透）

免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。

长按二维码

关注我们

电话：

+613 9009 8818

地址：

Level 7, 342-348 Flinders St Melbourne VIC

转载及合作事宜，请联系

hannah.s@bmyg.com.au

点击“阅读原文”查看更多内容

转载声明：本文为转载发布，仅代表原作者或原平台态度，不代表我方观点。今日澳洲仅提供信息发布平台，文章或有适当删改。对转载有异议和删稿要求的原著方，可联络content@sydneytoday.com。

今日评论网友评论仅供其表达个人看法，并不表明网站立场。